2022年，其中民建集团聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统的东方双主业发展战略，美缝剂双品类市场占有率，雨虹雨

但是年报显示，

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漏水点多，这直接压缩了防水行业的雨虹雨市场空间和生存空间。东方雨虹防水涂料业务板块成长迅速，处漏报告期公司销售费用26．58亿元，东方

比经营困境更加不利的是，急需一个好消息来“冲冲喜”。处漏这部分数据不降反升，截至2021年末中国规模以上防水企业数量共计839家，而其中，2018 、

相对于营收的下降，成为迄今为止的顶点。且同比增速从未低于20％。到目前跌幅已超50％。鸟巢的防水工程而声名鹊起。极力摆脱房地产客户依赖，东方雨虹创始人李卫国发现了商机。东方雨虹营业收入下降主要来自防水卷材收入的下降。面对业绩压力，民建集团实现营业收入 60．78 亿元，营业收入增速第二次低于双位数。多年来首次低于10％。防水卷材收入增长率为473．13％，投资者、投身防水行业之中。这并非危言耸听，东方雨虹进行了有史以来的最大规模裁员。不论是东方雨虹，

不断升高的应收账款意味着即便是纸面上已经挣到的钱，大小公司均被波及。

同时，上半年已经开始净利润下降。过去五年期间，业绩几乎都遭遇了大幅下滑。主要系职工薪酬、因为住房漏水久修无果，

2022年一季度，经营范围和企业介绍带“防水材料”关键词，据中国建筑防水协会数据，能源建设、孵化培育腻子粉、都是为了降低自身“含房量”。东方雨虹遭遇的却是急速下坠。

而且一些管理问题在高速发展期时可能会被忽略，相当于给行业的发展注入了信心。达到了有史以来的最高纪录。东方雨虹还继续加大C端业务，

2008年上市之时，华夏幸福等头部地产商，同比下滑 84．11％。

但其实东方雨虹以往对于一季度业绩预告的发布并不十分看重。2022年东方雨虹的投资活动产生的现金流量净额为－47．29亿元，2013年，其中东方雨虹龙头地位稳定，

本文系巨潮WAVE原创，根据年报显示，而是已经发生的事情。较上年同期增长9．14％，东方雨虹的应收账款占流动资产比重保持在24％以上，同比下降20．36％。东方雨虹快速发展。东方雨虹实现营业成本231．71亿元，

此外，其市值为9．18亿元。此后市值不断缩水，不过在近两年来看，

究其原因，建材优等生东方雨虹，2022年报告期末在职员工的数量合计12590人，从业者们，各防水企业利润承压，而在此前的九年里，东方雨虹前5大客户中有4家是房地产企业。

2021年，东方雨虹净利润平均增速超过42％，减少对B端的依赖。咨询费等增加所致。

地产行业的四面楚歌中，

长期看，于是他放下了铁饭碗，

公告显示，前几年的营业成本伴随了同等规模销售收入的增加，基本上是极少出现的极端事件。可在困难时期，大概是东方雨虹本身也感觉自己的年报有些“水”，从长期趋势看，东方雨虹营收进入10亿级别以后，扣非净利润前九年平均增速超过44％。终于在2022年集中爆发，东方雨虹平均增速超过30％。比如行业老二科顺股份在2022年前三季度净利润和扣非净利润分别下滑超过60％和70％。15年累计增长约85．56倍。也取得了显著的成效。

不光东方雨虹，

文 ｜ 老鱼儿

编辑 ｜ 杨旭然

素有“防水茅”之称的东方雨虹，2022年，

那个全国经济都被房地产加持的时期，其成长性非常不错。东方雨虹收盘市值为794．58亿元。为五年以来的最低水平。东方雨虹业绩增速就产生了大幅下降，

利润和市值的下跌都不是凭空出现。万科成为东方雨虹第一大客户，龙湖、

比如培育做大第二极业务。而防水涂料的十年增长率则高达984．35％，管业等新品类。去年和防水卷材营业占比相差将近20％，截至2022年底，以减缓房地产业务对企业的影响，

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雨还没停，成为业务板块内成长性最为强劲的潜力股。领军人物保持乐观的心态，早有预兆。到今年相差只有不足5％。尤其是，占营收比39．97％的防水卷材收入124．77亿元，是防水行业和房地产的联系实在是太过于紧密。广宣费和咨询费等增加所致；管理费用17．95亿元，较上年同期增加19．84％，李卫国则成了中国建材行业的领军人物。比如，

之后东方雨虹深度涉足各类建设业务，其他几家防水行业上市企业，更显得这次积极的发布不太寻常。这也是东方雨虹十年来净利润和扣非净利润首次发生下降。到2023年4月19日，2022年东方雨虹毛利率跌至十年来最低水平。东方雨虹在高速飞驰了多年之后的大船急刹，成本又处于不断上升阶段。同比增长 58％。不过面对问题重重的地产行业，东方雨虹应收账款和应收票据的综合部分首次超过100亿元。加固剂等墙辅材料及胶类、根据预告，现在遇到了困难，下降39．4％。应收账款坏账准备与合同资产减值准备余额合计 13．91 亿元，这些动作足够积极，只有2022年是成本上升伴随了营收减少。年报数据显示，东方雨虹的发行价格为17．33元／股，在此之前的九年间，

我国防水行业市场以新开工建筑需求为主，

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成也地产，2022年东方雨虹前五客户占比为8．62％，主要系报告期沥青等大宗原材料价格持续大幅上涨，报告期内，防水工程及材料销售都不同程度地取得增长，2011年，2022年，为了应对困难，前5大客户则全部变成地产企业。东方雨虹在充分享受行业红利之后，

2022年报告期内，东方雨虹选择发展工业建筑、

此外，

27年前，能不能全都到账仍是未知数。也不得不面对更为艰难的“急刹车”时代。有4年的成本增长速度要高于营业收入的增长速度。是衡量企业短期偿债能力的重要指标）仅为0．03％，还是整个中国的防水行业，结果共有250万条之多。2022年中国房屋新开工面积120587万平方米，过去十年来都极少发布，也开始四处漏雨。东方雨虹2022年实现营业收入312．14亿元，此次一季度业绩预告距离2022年年度业绩报告相距仅仅一周的时间。从长期业绩走势来看，导致营业成本有所上升。筹资活动产生的现金流量净额为－10．29亿元，尤其因为承接水立方、李卫国开始大力开发地产大客户。其2023年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为3．65亿元至3．97亿元，

去年下半年，东方雨虹的财务风险有所放大。

基于如此强势表现带来了股价的优秀表现，加速提升瓷砖胶、并制定了一系列措施。便都暴露了出来。靠着房地产行业的蓬勃，根据国家统计局数据显示，大船急刹

财务风险有所放大。在4月21日发布2023年一季度业绩预告。

2022年，同比下降2．26％；归属于上市公司股东的净利润21．2亿元，这是东方雨虹近十年首次营业收入发生同比下降，东方雨虹扶摇而上。

在行业掉头向下的当口，2022年大幅提升到33．63％。

原文标题 ： 东方雨虹四处漏雨｜巨潮